vibgg
指南 · 3 min
資金費率是什麼？它到底讓你花多少錢
永續合約沒有到期日，資金費率就是讓它貼著現貨價的機制。這篇講清楚錢怎麼付、誰付給誰，以及換算成美元是多少。
永續合約永遠不到期。這是它最大的賣點，也製造了一個交易所必須解決的問題。有交割日的期貨，越接近到期就越會被套利拉回現貨價；沒有到期日的合約沒有這個錨，價格可以偏離標的並且一直偏著。
資金費率就是解法。每隔固定時間，所有未平倉位按名目價值收付一個小比例，而且這筆錢直接在交易者之間流動——多單付給空單，或者反過來。交易所不抽這一筆。
誰付給誰
費率的正負決定方向：
- 費率為正——永續價高於現貨，多單付給空單。在多數人想做槓桿多頭的市場裡，這是常態。
- 費率為負——永續價低於現貨，空單付給多單。此時持有多單反而有收入。
邏輯很直接：哪一邊擁擠，哪一邊就要付錢請人來接反向風險。這筆錢正是把合約價拉回現貨的力量。
錢怎麼算
資金費按名目價值收取，不是按你的保證金：
支付金額 = 倉位名目價值 × 資金費率
這裡有兩個推論，而且經常被忽略。
槓桿會放大痛感。一筆 1 萬鎂的倉位，不管你壓了 1 萬保證金還是 1 千，付的資金費一樣多。但在 10 倍槓桿下，這筆錢佔你實際投入資本的比例大了十倍。這就是為什麼資金費對槓桿交易者的殺傷力遠超過那個百分比看起來的樣子。
只有結算當下持倉的人要收付。資金費在指定時點結算——8 小時很常見，部分平台或合約也採 1、2、4 小時，極端條件下還可能調整。在兩次結算之間完成開平的倉位通常不產生該段資金費；精確快照與處理規則以交易所公告為準。
為什麼那個百分比會騙人
0.0100% 看起來像沒有。它不是沒有。
8 小時週期意味著一天收三次、一年 1095 次。不算複利，這大約是名目價值的每年 11%——這筆成本要先賺回來倉位才算打平，而且不管價格往哪走都照收。
再加上槓桿。10 倍之下，同樣的費率一年吃掉約 110% 的保證金，每月約 9%。一筆方向完全正確的倉位，也可能被持倉成本磨死。
這就是本站每個費率都同時顯示美元金額和佔保證金比例的原因。百分比是輸入，錢才是你能拿來做決定的東西。資金費率總表兩者都給，每個合約頁還能填入你自己的倉位、槓桿和天數。
各交易所費率不同——而且可以利用
資金費率由各交易所依自己的訂單簿決定。同一個合約在同一時刻，兩家的費率可能差很多，偶爾連正負號都不一樣：同一筆倉位在一家是成本，在另一家是收入。
兩個實際用途。如果你打算持有方向性倉位好幾天，開在資金費最便宜的那家，相對於隨便開一家就是白撿的錢。如果價差夠大，中性套利——在付錢的那家做多、在收錢的那家做空——可以賺走這個差，但要考慮兩邊的保證金、強平風險和成交成本。
以上都不是交易建議，只是說明這個數字是什麼、值多少錢。
開倉前該檢查什麼
- 當前費率與正負——你是付錢的一方還是收錢的一方？
- 結算週期——8 小時和 4 小時都常見，4 小時週期收費頻率是兩倍。
- 近期走勢——單次偏高是雜訊；同一個方向連續一週，就是持續性的持倉成本。
- 跨所價差——如果某一家明顯便宜，這個差距每次結算都在累積。
資金費率頁對每個上架超過一家的合約都給出這四項。要連手續費和價差一起算總成本，用成本計算器。